一、2016年7月成本和盈利分析

　　从7月份的成本指数虽先降后升，由月初的69.6点下降至月末的68.6点，但整体仍较上月下降3.4%。

　　按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究7月份炉料成本，需要先分析一下6月份的铁矿石、焦炭市场行情：

　　6月份国内铁精粉、进口铁矿石均价均有所下跌。据监测数据显示，6月份，唐山地区66%品位干基铁精粉月均价格为500元，较上月均价下跌50元，跌幅9.1%;进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场月均价格为379元，较上月末下跌39元，跌幅为9.3%。

　　6月份冶金焦价格持续下跌。据监测数据显示，6月份唐山地区二级冶金焦月均价格为980元，较上月下跌73元，跌幅为6.9%。

　　总体而言，6月份由于铁矿石、焦炭价格的走低，传导至钢厂的7月份平均生产成本较上月有所下降。

　　从7月份7大品种利润与上月相比呈震荡回升态势。

　　分品种看，7月份各品种平均利润如下：带钢盈利374元，中厚板盈利223元，三级螺纹钢盈利174元，线材盈利123元，热轧卷板盈利81元，方坯盈利8元;冷轧卷板亏19元。其中带钢、中厚板盈利空间进一步扩大，方坯、线材、三级螺纹钢、热轧卷板由亏转盈，而冷轧卷板则亏损幅度减小。

　　二、2016年8月盈利展望

　　上半年钢铁业盈利状况较好

　　上半年，因钢价恢复性上涨，钢铁行业盈利状况有所改善。据国家统计局数据显示，2016年1-6月，黑色金属冶炼和压延加工业主营业务收入为29798.1亿元，同比下降6.5%;利润总额690.3亿元，同比增长83.6%。 上半年重点大中型钢铁企业利润上升了4.27倍，但6月份重点大中型钢铁企盈利较5月份有所收缩，这与我们之前的判断6月份盈利将继续萎缩相吻合(详见Lgmi：6月份钢企靠什么盈利?)。据中钢协统计数据，2016年6月99家大中型钢铁企业实现销售收入2433.42亿元，利润总额40.94亿元，较5月减少44.28元;亏损企业25家，亏损面25.3%，亏损企业亏损额为12.5亿元。1-6月份累计实现销售收入12919.25亿元，同比下降11.9%;累计实现利润总额125.87亿元，同比增长427.25%;亏损企业26家，亏损面26.3%，亏损企业亏损额136.9亿元，同比减亏22.8%。

　　下半年去产能任务艰巨 环保检查成常态

　　据工信部公布数据，今年上半年全国实现淘汰了钢铁产能1300 万吨，占全年目标的30%(2016年全年钢铁业去产能目标为4500万吨)，意味着下半年仍有70%(3200万吨)的淘汰任务。而据近日召开的钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议通报，今年1-7月，全国钢铁和煤炭产能分别压减了2126万吨和9500多万吨，完成了各自全年任务量的47%和38%，去产能任务均未过半。

　　7月中旬以来，环保部开始在全国范围内开展钢铁行业环境保护专项执法检查，预计执法行动将持续到10 月。首批检查包括8 个省份，受执法行动影响，江苏、河南和内蒙古部分钢厂开始停产。此次环保执法检查将有助于加快落后产能的淘汰，配合供给侧结构性改革，切实推进我国钢铁行业去产能。目前督查省份的钢铁生产受到抑制，将有效改善钢铁市场供应环境。

　　8月份钢企盈利有望继续改善

　　7月份铁矿石价格上涨使得成本支撑力度转强，钢材社会库存和钢厂库存虽有回升趋势，但整体压力不大;随着环保督查以及去产能的推进，将有助于钢铁市场供应压力下降;8月份随着气候条件逐渐变好，建筑钢材需求量有望好转，供需关系将得到改善;而英国降息大力度加码货币宽松、杭州G20会议召开前的限产等将成为期货市场的炒作因子;且目前对“金九银十”需求的预期良好也使得市场信心回升，因此预计8月份国内钢铁市场将震荡趋强，钢厂盈利空间将继续改善。